洛陽鉬業(yè)（3993.hk）近日發(fā)布公告在中國內(nèi)地啟動招股，擬發(fā)行5.42億股，募集資金36.46億元投資于“年處理42，000噸低品位復(fù)雜白鎢礦清潔高效資源綜合利用建設(shè)項目”、“年產(chǎn)10，000噸鉬酸銨生產(chǎn)線項目”、“高性能硬質(zhì)合金項目”、“鎢金屬制品及鎢合金材料深加工項目”四大項目。

　　根據(jù)招股書披露，作為全球鉬行業(yè)排名第四、中國排名第一的洛陽鉬業(yè)，近年來鎢產(chǎn)量持續(xù)快速增長，公司已然是中國第二大的鎢精礦生產(chǎn)商。公司目前建有三條白鎢選礦生產(chǎn)線，礦石處理能力30，000噸/日（含聯(lián)營公司豫鷺礦業(yè)15，000噸/日）。2009年至2011年，公司鎢精礦（折WO365%標(biāo)礦）年產(chǎn)量分別為4，222噸、5，092噸、7，261噸；此外，公司聯(lián)營公司豫鷺礦業(yè)2009年至2011年的鎢精礦產(chǎn)量（折WO365%標(biāo)礦）分別為2，459噸、3，261噸、4，409噸。鎢精礦產(chǎn)量約占全國市場份額的10%。

　　鎢，作為一種稀有的戰(zhàn)略資源，廣泛應(yīng)用于硬質(zhì)合金、特鋼產(chǎn)品，高端制造業(yè)的快速發(fā)展以及產(chǎn)業(yè)升級將加速下游產(chǎn)品需求。相關(guān)資料顯示，全球探明鎢總儲量僅為290萬噸，可供開采年限不足40年；而中國是世界第一大鎢生產(chǎn)國和消費國，鎢礦產(chǎn)資源占全球探明總量的65%以上，產(chǎn)量占全球80%以上。為了保護國內(nèi)鎢資源和促進鎢產(chǎn)業(yè)升級，中國政府相繼出臺多項政策限制上游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，如鎢精礦產(chǎn)量控制、限制和淘汰上游落后產(chǎn)能等，并通過出口配額和出口稅收政策等鼓勵鎢下游精深加工行業(yè)的發(fā)展等。鎢金屬算是小金屬中確定性比較強的品種之一，而且全球市場鎢的供應(yīng)主要是依賴中國，這一點和稀土極像。近年來，中國不斷的減少鎢的出口配額，比如2012年減少了300噸。這將使得鎢資源更加稀缺，對價格亦形成強力支撐作用。

　　洛陽鉬業(yè)擁有三道莊鉬鎢礦資源具有“儲量大、品位高、易采易選”的顯著優(yōu)勢，鎢金屬儲量40萬噸，為國內(nèi)第二大白鎢礦。公司利用國際領(lǐng)先的低品位白鎢選礦技術(shù)從選鉬尾礦里回收白鎢，相比單體鎢礦山，無須采礦、運輸、磨礦等階段成本支出，因此目前毛利率已接近80%，同時，隨著礦山剝采比逐年下降，白鎢回收率逐年提升，成本優(yōu)勢進一步凸顯。隨著公司白鎢產(chǎn)量的不斷擴大，未來白鎢板塊對公司凈利潤的貢獻也將越來越大，2012年上半年鎢產(chǎn)品毛利已占公司主營業(yè)務(wù)毛利的38.4%。

　　在中國，鎢礦主要集中中國五礦、洛陽鉬業(yè)、廈門鎢業(yè)(42.06,0.42,1.01%)等少數(shù)幾家公司手上，上游供應(yīng)相對集中，加上中國政府近年來陸續(xù)出臺的行業(yè)準(zhǔn)入、開采總量控制、出口配額、提高關(guān)稅等政策，對鎢精礦的開采和出口進行了控制，行業(yè)的進一步集中，有利于戰(zhàn)略開采的總體控制。隨著中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進一步調(diào)整，需要有望持續(xù)向好，鎢價向好。硬質(zhì)合金回收，廢舊鎢鋼回收，青島硬質(zhì)合金回收